“苏小姐，次级抵押贷款债券只能买入，无法做空”

“我知道，你找到德意志银行定制信用违约掉期——cds。cds就是房産违约保险。对6支次级抵押贷款债券购买了500亿美元的cds，如果房贷断供房价下跌导致次级抵押贷款债券价值下降，银行将会对我们支付巨额赔偿。如果次级抵押贷款债券没有出问题，我们只需要需要每年缴纳保险费用，而他的保费费率分别是3a级02，a级05，3b级2。”

“到时候，你会发现cds是一种很好的做空工具。传统的做空需要你买入做空对象，但cds并不需要。如果你买入一只股票做空他但他涨了50，那你就亏了50，但cds不会，不管做空对象涨多少，保费不会变化。这个交易对我们来说稳赚不赔”

“可是，苏小姐，德意志银行会傻到与我们签合同吗？”

“会的，现在a国房价，虽有下降的趋势，但是不是很大，现在房价还远高于原有市场行情，绝大多数人都不相信房价和次贷会出问题，他们只觉得我们疯了，给他们每年白送一笔保费。之后你只需要找一家又一家银行定制cds就行了”

“好的，苏小姐”

“季墨，前期我们可以这样做cds，但是，这样做空还不完美，因为这种cds不可交易。”

“那我们之后，怎麽做？”

“开发出了一种可交易的cds，这种cds的价格随着次贷债券的价格变动。如果次级抵押贷款债券的价值上升，这种cds的价值会下降，看好房市的人会把他卖掉，看空房市的人则会购买它。如果房价下跌，次贷违约，那麽许多人为了获取巨额的保费会争相购买这种cds，这种cds的价格将会暴涨。”

“苏小姐，这样做的风险太大了”

“别担心，我研究数据，自开放二房政策以来，房屋价值上涨了1-5的人违约的概率，是房屋价值上涨超过10的人的4倍。这意味着住房价格甚至不需要下跌，只要不再维持高速的上涨，就会有大批a国人停止还贷。”